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-30年美债收益率破5%了，家人们，这瓜保熟！简直金融圈的大地震，堪比2020年3月那波-美元荒-。
这-无风险利率之锚-现在涨得比火箭还快，29万亿美元的美国国债市场眼瞅着就要流动性危机了，我等吃瓜群众表示瑟瑟发抖。
华尔街这波操作，不会真想让商业银行用资本充足率去赌，当美债最后的接盘侠吧？
咱来看看数据，10年期美债收益率4.56%，年初到现在涨了128个基点，这可是妥妥的-高利贷-啊！30年期的更夸张，盘中一度飙到5.02%，创下16年新高。
反观咱们，10年期国债收益率稳稳地待在2.6%-2.8%，中美利差倒挂超过200个基点，全球资本都要重新洗牌了。
前贝莱德大佬Edward Dowd早就说过：-五角大楼要军费，硅谷银行要救助，最后买单的都是银行。
-简直人间真实！
这次风暴的中心就是SLR（补充杠杆率），巴塞尔协议III规定，银行每持有1亿美元国债，就得留3%-5%的资本金。
本来是防火墙，现在成了紧箍咒。
就拿摩根大通来说，9130亿美元的证券投资组合里，国债占了40%以上。
按增强版SLR算，这部分就得消耗370亿美元核心资本，相当于它2023上半年净利润的1.5倍！这谁顶得住啊？哪个银行愿意拿真金白银去接随时可能亏钱的国债？
想当年，2020年3月美债被疯狂抛售，美联储连续13天，每天买750亿美元国债，硬生生把10年期收益率从1.18%拉到0.66%。
但现在不一样了，收益率都4.5%了，再这么玩，美联储的资产负债表分分钟破10万亿。
怪不得五个共和党议员联名上书，要求-有针对性地-调整SLR，毕竟财政部这季度要发8500亿美元新债，华尔街的做市商们也快扛不住了。
不过，改制度可不是过家家。
鲍威尔上个月说要重新审视SLR，结果市场更慌了。
美国货币监理署的数据显示，系统重要性银行的国债持仓二季度环比下降7.2%，创2008年以来最大降幅。
真是越救市越收缩，妥妥的西西弗斯困局，监管层越让银行接盘，金融机构就越想跑路。
对比一下，中国市场就稳多了。
美国银行业被SLR搞得焦头烂额，咱们的MPA（宏观审慎评估体系）通过差异化资本监管，既保证了金融安全，又给国债市场留了充足的流动性。
央行数据显示，境外机构连续8个月增持人民币债券，9月份单月就增持了426亿。
这可不就是-东边日出西边雨-吗？制度优势yyds！
现在投资得谨慎，美债市场动荡可不是小事。
德意志银行预测，10年期美债收益率每涨50个基点，标普500指数的合理估值就得跌8%-12%。
重仓港股的更得小心，恒生指数和10年期美债收益率的负相关性都到0.78了，历史新高！不过，危机危机，危中有机，国际资本在美债里晕头转向的时候，咱们优质城投债3.5%-4.2%的到期收益率，成了全球资管巨头的新宠。
老股民应该都看出来了，这美债危机似曾相识。
从2013年的-削减恐慌-到2019年的-回购危机-，再到现在的SLR困局，美联储的工具箱越来越空了。
而中国央行2020年的克制操作，反而给现在赢得了主动权。
美国在-保流动性-和-防风险-之间走钢丝，咱们的货币政策-以我为主-，赢得了全球投资者的信任。
说到底，美债规模从2008年的5万亿膨胀到现在的29万亿，曾经的市场深度，现在成了流动性陷阱。
那些喊着放松SLR的议员们，真该听听老祖宗的话：扬汤止沸，不如釜底抽薪。
华尔街在监管迷宫里打转的时候，人民币债券市场的制度优势正在转化成全球竞争力。
毕竟，在这个黑天鹅满天飞的时代，真正的金融安全，得靠实体经济的根基，这可是个系统工程。
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